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每日图表:基于实际支出的通货膨胀

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价格如何变化可能是经济学家考虑的最重要的事情。实际上,美联储决定是否推翻货币刺激政策,部分基于通胀是上涨还是下跌。如果价格上涨得太快,它们会对美国人的购买力产生负面影响,开支下降,经济开始收缩。这是我们在过去几个月看到的能源价格上涨。

因为通货膨胀是如此重要的一项措施,所以准确计算是至关重要的。但有些人抱怨政府的方法论扭曲了现实,应该改革。如果通货膨胀的计算被调整来回答那些批评之一,通货膨胀怎么看呢?

关于劳动统计局如何计算消费者价格指数有三个主要的投诉,这是美国通常接受的通货膨胀衡量指标。首先,BLS采用了一种称为hedonics的做法。这有效降低了受益于技术进步的商品价格。其次,它的估计方法假设价格上涨时会发生一些替代。例如,计算可能会假设消费者在价格上涨时转而使用较低等级的碎牛肉。最后,有人质疑政府用于总量CPI的产品权重,声称它不能准确反映实际支出。

然而,最终的问题很容易解决。另一个政府机构经济分析局根据每个月的个人消费支出计算产生价格指数。它利用细粒度产品类别的CPI数据。所以它不会逃避hedonics或替代。但是对于其综合指数来说,产品权重是基于实际支出的,而不是基于已经存在多年的假设权重。这使得BEA的价格指数特别有用,因为它显示了实际上通胀实际影响美国人的数量。

让我们来比较两者。在下面你可以找到核心CPI和核心PCE价格指数的图表(核心通胀排除了经常波动的食品和能源项目,是大多数经济学家为了了解通胀预期如何变化而关注的)。

这里第一个显而易见的是:这些曲线在2009年并没有那么遥远。但2010年开始出现更大的变化。

有趣的是,核心CPI似乎实际上低估了2010年的通货膨胀率,并在2011年高估了它们。差异有一些影响。

首先,在美联储参与第二轮货币刺激计划的2010年末,通胀似乎并没有降至最低点。根据核心PCE价格指数,2010年11月该计划开始时,通货膨胀率稳定在1%。当时核心CPI仅为0.6%。

然而,最近情况发生了变化。今年夏天,我们看到核心CPI高于PCE价格指数。尽管如此,6月份1.3%的核心PCE价格指数还不足以保证美联储的重要关切,这将推动央行进一步刺激提价。

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